投资者情绪、流动性与资产收益

本书研究的理论意义首先在于以自己的思考，从行为金融学的视角出发，结合噪声交易者、投资者情绪构建了一个简单的理论模型作为研究的基础，将投资者情绪与市场流动性联系起来。然后基于理论模型构造了投资者情绪测度；其次，一方面在经验检验方面，进一步考察情绪指标测度是否可以显著的影响资产定价行为，然后分别从不同的角度对投资者情绪进行考察，这包括什么指标影响了投资者情绪、投资者情绪对未来收益和下期情绪的预测能力等等；另一方面，考察中国股市的流动性指标是否被“合理”定价；最后，我们基于情绪指标作为一个参照，来构建一种投资策略并考察该策略是否可以在中国股市获得超额收益。由此，我们可以通过本书的研究在理论上对中国股市的市场运行效率进行评价。