公司治理环境、产品市场竞争与股票特质性波动

诸多研究表明，产品市场的剧烈竞争会加剧股票特质性波动（IR），并导致其与回报的普遍背离。本书基于产品市场竞争（PMC）的中宏观视角，在“竞争-风险”关联中首次纳入公司治理（环境）考量，以中国工业企业及沪深A股上市公司2000～2014年数据为样本，从公司微观治理机制及其所在的中宏观治理环境两大层面，纵深考察“治理-竞争-风险”关联。本书的研究不仅为中国产品市场的过度竞争及其引致的特质性波动的有效治理提供了经验证据，同时也从产品市场竞争的中宏观视角“重申”了国企的“双重效率损失”，为中国诸多行业普遍存在“双低并存”的畸形竞争格局以及“国企独大”的双重危害，提供了基于产品市场竞争（PMC）之传导路径的可信解释；对于纵深推进我国国企改革及其治理、优化提升市场竞争质量以及资本市场的效率水平等具有一定的决策参考价值。