国际石油期货价格预测及风险度量研究

本书通过分析国际石油期货市场构成、国际石油期货价格微观形成，确定了WTI期货价格为研究对象。同时，基于供给因素、需求因素、投资因素、突发因素，构建了国际石油期货价格信息传导框架，系统地分析了国际石油期货价格波动影响因素与WTI期货价格的关系以及与WTI期货价格波动的关系。同时采用协整理论，考虑战争突发因素，得出影响国际石油期货价格的长期因素和短期因素，建立了国际石油期货价格多因素误差修正模型（ECM），加强了模型的经济解释能力。考虑到国际石油期货价格具有线性和非线性特征，进一步集成人工智能技术，最终建立了国际石油期货价格VECM-ANN混合预测模型。实证结果表明该VECM-ANN混合预测模型取得了较好的预测效果。在国际石油期货价格风险度量方面，本文主要度量了WTI期货价格市场风险与流动性风险。基于VaR框架体系，分别采用历史模拟法、指数加权法、等权重法、GARCH法、蒙特卡洛模拟法、极值理论法对WTI期货价格市场风险进行了实证分析。同时，基于Kyle市场深度模型与法则，提出了修正的流动性风险BDSS模型，最后以“911”事件及2003年美伊战争事件对修正的流动性风险模型进行了实证分析。