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第一篇金融市场基础 1

第一章 金融市场概述 1

【导入案例】2017年5月金融市场运行状况 1

第一节 金融市场的概念与功能 2

一、金融市场的概念 2

二、金融市场的功能 4

第二节 金融市场的构成要素 7

一、金融市场参与者 7

二、金融市场工具 10

三、金融市场的组织方式 12

第三节 金融市场的分类 13

一、货币市场和资本市场 13

二、现货市场和衍生品市场 15

三、发行市场和流通市场 15

四、国内金融市场和国际金融市场 16

第四节 金融市场的发展趋势 17

一、金融自由化 17

二、金融全球化 19

三、资产证券化 20

四、金融工程化 21

五、金融互联网化 22

第二章 金融市场的信息效率和质量 24

【导入案例】“郑百文”的破产 24

第一节 信息不对称与有效市场假说 24

一、金融市场中的信息不对称问题 25

二、有效市场假说的内容 26

三、有效市场的形式 27

四、有效市场假说的实证 28

第二节 金融市场的流动性及其度量 31

一、流动性的含义及其重要性 32

二、流动性的影响因素 33

三、流动性度量模型与方法 34

第三节 市场透明度与信息揭示程度 40

一、市场透明度的含义 40

二、透明度与市场绩效 40

三、主要证券交易所的信息揭示制度 41

第二篇利率和金融资产价格 44

第三章 利率的决定基础 44

【导入案例】2015年我国连续5次降息 44

第一节 信贷资金理论 45

一、信贷资金的供给 45

二、信贷资金的需求 46

三、均衡利率 46

四、导致资金供求曲线移动的因素 47

第二节 单个证券收益率的决定因素 50

一、通货膨胀率 50

二、实际无风险利率 51

三、违约（或信用）风险 51

四、流动性风险 52

五、特殊条款或协议 52

六、到期期限 52

第三节 利率期限结构 54

一、无偏预期理论 54

二、流动性溢价理论 55

三、市场分割理论 57

第四节 货币的时间价值与利率 58

一、货币的时间价值 58

二、一次性付款的价值 58

三、年金的价值 60

第四章 利率、债券定价和股票估值 63

【导入案例】利率与中债指数 63

第一节 各种利率指标 64

一、票面利率 64

二、应得收益率 64

三、预期收益率 65

四、实际收益率 66

第二节 债券定价 67

一、债券价值公式 67

二、到期收益率的计算 69

三、利率变化对债券价值的影响 69

四、到期期限对债券价值的影响 70

五、票面利率对债券价值的影响 72

第三节 久期 74

一、久期简介 74

二、久期的计算公式 75

三、久期的特征 78

四、久期的经济意义 79

五、利率大幅变化后的久期 81

第四节 股票估值 83

一、股票估值的原理 83

二、股息零增长模型 84

三、股息固定增长模型 85

四、股息超常增长模型 86

第三篇 中央银行和货币政策 88

第五章 中央银行、货币政策和利率 88

【导入案例】中国人民银行货币政策操作 88

第一节 中央银行概述 89

一、中央银行制度概述 89

二、中央银行的资产负债表 94

第二节 货币政策工具 97

一、公开市场操作 97

二、再贴现政策 100

三、存款准备金 101

第三节 中国人民银行、货币供给和利率 102

一、货币政策相关经济变量 103

二、货币政策工具对各经济变量的影响 103

三、货币供给与利率 105

第四节 经济全球化下的货币政策 111

一、国际货币体系与国际货币政策协调 112

二、经济下行压力下中国货币政策的困局与挑战 113

三、货币政策改革 115

第六章 货币市场 117

【导入案例】银行宽松、非银缺钱中国货币市场冰火两重天 117

第一节 货币市场概述 118

一、货币市场的特征 118

二、货币市场的参与者 118

三、货币市场的功能 119

四、我国货币市场发展历程 121

第二节 同业拆借市场 121

一、同业拆借市场的形成和发展 121

二、我国同业拆借市场的特点 122

三、同业拆借市场的作用 123

四、我国同业拆借市场 124

第三节 国库券市场 125

一、国库券的发行 125

二、国库券的流通市场 126

三、国库券收益 127

第四节 票据市场 128

一、票据的特点和类别 128

二、商业票据市场 130

三、银行承兑汇票市场 133

第五节 证券回购市场 136

一、证券回购协议的交易机制 136

二、证券回购协议的收益和风险 137

三、我国的证券回购市场 138

第六节 短期融资券市场 139

一、短期融资券的运作机制 140

二、短期融资券的优势和作用 140

第七节 货币市场基金 141

一、货币市场基金的产生 142

二、货币市场基金的特点 142

三、我国发展货币市场基金的意义 143

第四篇 资本市场与风险机制 144

第七章 资本市场 144

【导入案例】多层次资本市场形成与发展的重大意义 144

第一节 股票市场 145

一、股票市场概述 145

二、股票的分类及各种股票的特点 146

三、股价指数的计算 149

第二节 债券市场 151

一、债券市场概述 151

二、政府债券市场 152

三、公司债券 155

四、我国的债券市场 159

第三节 投资基金市场 161

一、投资基金的定义和形式 161

二、基金的分类 163

三、投资基金的投资成本和收益 165

四、基金的发行和流通 166

第八章 风险机制 168

【导入案例】不要将鸡蛋放在同一个篮子里 168

第一节 金融风险的定义和种类 169

一、金融风险的定义 169

二、金融风险的种类 169

第二节 投资收益和风险的衡量 171

一、单一证券收益和风险的衡量 172

二、证券组合的收益和风险 174

三、风险偏好和无差异曲线 178

第三节 证券组合与分散风险 181

一、多元化和资产组合风险 181

二、无风险资产与风险资产的资产配置 186

三、最优风险组合 187

四、最优化资产配置 189

第四节 资本资产定价模型 190

一、CAPM模型假设条件 190

二、风险资产市场均衡和风险资产市场组合 191

三、资本市场线 191

四、证券市场线 193

第五节 因素模型与套利定价机制 195

一、因素模型 195

二、套利定价模型 198

第五篇 衍生市场与风险管理 203

第九章 金融衍生证券市场 203

【导入案例】中信泰富的失误 203

第一节 金融衍生证券市场的产生和发展 204

一、金融衍生证券市场的产生 204

二、金融衍生证券市场的发展 205

第二节 金融衍生证券的特点和功能 206

一、金融衍生证券的特点 206

二、金融衍生证券的功能 207

第三节 金融远期市场 208

一、金融远期合约的定义 208

二、金融远期合约的特点 208

三、金融远期合约的种类 209

第四节 金融期货市场 212

一、金融期货交易的定义、特点和功能 212

二、金融期货合约的种类 214

三、金融期货合约与金融远期合约的区别 220

第五节 金融期权市场 221

一、金融期权的定义和特点 221

二、金融期权的种类 222

三、期权合约的盈亏分布 223

四、金融期权交易与金融期货交易的区别 224

五、新型期权 225

第六节 金融互换市场 227

一、金融互换的定义及其特点 227

二、金融互换的种类 228

三、新型互换 230

第十章 金融远期和金融期货价格 232

【导入案例】股指期货套期保值 232

第一节 金融远期和金融期货概述 232

一、金融远期与金融远期市场 232

二、金融期货与金融期货市场 233

第二节 金融远期与金融期货价格 233

一、远期价格和期货价格的关系 233

二、无套利定价法的基本思路 234

三、金融远期和金融期货定价的基本假设 234

第三节 金融远期的定价 235

一、无收益资产金融远期定价 235

二、支付已知现金收益资产远期定价 236

三、支付已知收益率资产金融远期定价 238

第四节 期货合约的价值分析 239

一、期货价格和现在的现货价格的关系 239

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系 240

第十一章 期权价格 241

【导入案例】中航油（新加坡）公司的失败能否避免？ 241

第一节 期权价格的特性 242

一、期权的内在价值和时间价值 242

二、影响期权价格的因素 243

三、期权定价的基本无套利关系 244

四、期权价格的上下限 244

五、看涨期权与看跌期权之间的关系 248

第二节 布莱克-舒尔斯期权定价模型 249

一、布莱克-舒尔斯期权定价模型的假设条件 249

二、布莱克-舒尔斯期权定价公式 250

三、布莱克-舒尔斯期权定价公式的应用 250

第三节 二叉树期权定价模型 251

一、二叉树模型的基本方法 251

二、单步二叉树模型 252

三、多步二叉树模型 254

四、基本二叉树模型的扩展 256

第六篇黄金和外汇市场 258

第十二章 外汇市场 258

【导入案例】英国脱欧与外汇市场 258

第一节 外汇市场概述 258

一、外汇与汇率 259

二、外汇市场的含义 260

三、外汇市场的特点 261

四、外汇市场的功能 262

第二节 外汇市场的构成要素 263

一、外汇市场的参与者 263

二、外汇市场的组织形式 264

三、外汇市场的运行机制 265

第三节 外汇市场的交易方式 267

一、即期外汇交易 267

二、远期外汇交易 268

三、外汇期货交易 272

四、外汇期权交易 274

第十三章 黄金市场 276

【导入案例】2017年黄金市场的最大驱动力在印度 276

第一节 黄金市场概述 276

一、国际黄金市场的产生与发展 277

二、黄金市场的特点 279

三、国际黄金市场的分类 280

四、黄金市场的功能 281

第二节 黄金价格 283

一、黄金价格的类型 283

二、影响世界黄金价格的主要因素 284

第三节 黄金市场投资 286

一、黄金市场的交易品种 286

二、黄金的投资策略 289

参考文献 292

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