期权、期货和其他衍生品 第8版PDF电子书下载

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第1章 绪论 1

1.1 场内交易市场 2

1.2 场外交易市场 3

1.3 远期合约 5

1.4 期货合约 7

1.5 期权 7

1.6 交易者的类型 9

1.7 套期保值者 10

1.8 投机者 13

1.9 套利者 15

1.10 危险 16

小结 16

参考读物 18

练习题 18

作业题 20

第2章 期货市场的机制 22

2.1 背景 22

2.2 期货合约的设定 24

2.3 期货价格向现货价格的收敛 26

2.4 保证金的运作 27

2.5 场外交易市场 30

2.6 市场报价行情 33

2.7 交割 36

2.8 交易者和订单的类型 37

2.9 监管 38

2.10 会计及税收 39

2.11 远期合约与期货合约 41

小结 42

参考读物 43

练习题 43

作业题 45

第3章 期货的套期保值策略 47

3.1 基本原则 47

3.2 赞成和反对套期保值的论点 49

3.3 基差风险 52

3.4 交叉套期保值 56

3.5 股票指数期货 60

3.6 展期 65

小结 67

参考读物 68

练习题 69

作业题 71

附录 资本资产定价模型 73

第4章 利率 75

4.1 利率的类型 75

4.2 利率测算 77

4.3 零息票利率 80

4.4 债券定价 80

4.5 国库券零息票利率的计算 82

4.6 远期利率 84

4.7 远期利率协议 86

4.8 久期 89

4.9 凸性 92

4.10 利率期限结构理论 93

小结 96

参考读物 97

练习题 97

作业题 99

第5章 远期和期货价格的确定 101

5.1 投资性资产与消费性资产 101

5.2 卖空 102

5.3 假设和符号 103

5.4 投资性资产的远期价格 104

5.5 已知收益 107

5.6 已知红利率 109

5.7 估计远期合约的价值 109

5.8 远期价格与期货价格是否相等？ 111

5.9 股票指数期货的价格 112

5.10 外汇的远期和期货合约 114

5.11 商品期货 117

5.12 持有成本 120

5.13 交割选择权 121

5.14 期货价格和预期将来的即期价格 121

小结 123

参考读物 125

练习题 125

作业题 127

第6章 利率期货 129

6.1 日期计算报价惯例 129

6.2 国债期货 132

6.3 欧洲美元期货 137

6.4 基于久期的期货套期保值策略 142

6.5 对资产负债组合进行套期保值 143

小结 144

参考读物 145

练习题 145

作业题 147

第7章 互换 148

7.1 利率互换的机制 148

7.2 日期计算问题 154

7.3 确认书 155

7.4 比较优势的观点 156

7.5 互换率的本质 158

7.6 LIBOR／（互换）零息票利率的计算 159

7.7 利率互换的估价 160

7.8 隔夜指数互换 164

7.9 货币互换 165

7.10 货币互换的估价 168

7.11 信用风险 171

7.12 其他类型的互换 173

小结 175

参考读物 176

练习题 176

作业题 178

第8章 证券化与2007年信贷危机 180

8.1 证券化 180

8.2 美国住房市场 184

8.3 哪里出问题了 188

8.4 后果 190

小结 191

参考读物 192

练习题 193

作业题 193

第9章 期权市场的机制 194

9.1 期权类型 194

9.2 期权头寸 196

9.3 标的资产 198

9.4 股票期权的性质 199

9.5 交易 203

9.6 佣金 204

9.7 保证金 205

9.8 期权结算公司 206

9.9 监管 207

9.10 税收 207

9.11 认股权证、管理层股票期权和可转换债券 209

9.12 场外交易市场 210

小结 210

参考读物 211

练习题 211

作业题 213

第10章 股票期权的性质 214

10.1 影响期权价格的因素 214

10.2 假设和符号 218

10.3 期权价格的上下限 218

10.4 看跌期权与看涨期权之间的平价关系 221

10.5 不付红利股票的看涨期权 225

10.6 不付红利股票的看跌期权 226

10.7 红利的影响 229

小结 230

参考读物 231

练习题 231

作业题 233

第11章 期权的交易策略 234

11.1 本金保障型票据 234

11.2 交易一项期权及其标的资产 236

11.3 差价期权 238

11.4 组合期权 246

11.5 其他复合期权的损益状态 249

小结 249

参考读物 250

练习题 250

作业题 252

第12章 二叉树模型 253

12.1 单步二叉树模型与无套利方法 253

12.2 风险中性估值 257

12.3 两步二叉树图 259

12.4 看跌期权的例子 262

12.5 美式期权 263

12.6 Delta 264

12.7 选择u和d拟合波动率 265

12.8 二叉树方程 267

12.9 增加二叉树模型中的时间段数 268

12.10 使用DerivaGem 269

12.11 其他资产的期权 269

小结 272

参考读物 273

练习题 274

作业题 275

附录：通过二叉树推导Black-Scholes-Merton期权定价公式 276

第13章 维纳过程与It？'s引理 280

13.1 马尔科夫性 280

13.2 连续时间随机过程 281

13.3 股票价格的过程 286

13.4 参数 289

13.5 相关过程 290

13.6 It？引理 291

13.7 对数正态性质 292

小结 293

参考读物 294

练习题 294

作业题 295

附录 It？引理的推导 297

第14章 Black-Scholes-Merton模型 299

14.1 股票价格的对数正态性质 300

14.2 收益率的分布 301

14.3 预期收益 302

14.4 波动率 303

14.5 Black-Scholes-Merton微分方程隐含的基本概念 307

14.6 Black-Scholes-Merton微分方程的推导 309

14.7 风险中性估值 311

14.8 Black-Scholes-Merton定价公式 313

14.9 累积正态分布函数 315

14.10 认股权证与员工股票期权 316

14.11 隐含波动率 318

14.12 红利 320

小结 323

参考读物 324

练习题 325

作业题 328

附录 利用风险中性估值证明Black-Scholes-Merton公式 329

第15章 员工股票期权 332

15.1 合约的设计 332

15.2 期权能否促使股权人与管理人员利益一致 334

15.3 会计问题 335

15.4 定价 336

15.5 倒填日期丑闻 341

小结 342

参考读物 343

练习题 343

作业题 344

第16章 股指期权与货币期权 345

16.1 股指期权 345

16.2 货币期权 347

16.3 支付已知红利率的股票期权 350

16.4 欧式股指期权的定价 352

16.5 欧式货币期权的定价 355

16.6 美式期权 356

小结 357

参考读物 357

练习题 358

作业题 360

第17章 期货期权 361

17.1 期货期权的特性 361

17.2 期货期权被广泛应用的原因 364

17.3 欧式即期期权与欧式期货期权 364

17.4 看跌-看涨期权平价关系式 365

17.5 期货期权的下限 366

17.6 采用二叉树对期货期权定价 367

17.7 期货价格在风险中性世界的漂移率 369

17.8 对于期货期权定价的布莱克模型 370

17.9 美式期货期权与美式即期期权 372

17.10 期货式期权 372

小结 373

参考读物 374

练习题 374

作业题 376

第18章 希腊字母 377

18.1 例子 377

18.2 暴露头寸策略与抵补头寸策略 378

18.3 止损策略 378

18.4 Delta套期保值 380

18.5 Theta 387

18.6 Gamma 389

18.7 Delta,Theta与Gamma的关系 392

18.8 Vega 393

18.9 Rho 395

18.10 套期保值在实际中的应用 396

18.11 情境分析 397

18.12 公式的扩展 397

18.13 组合保险 400

18.14 股票市场波动率 402

小结 402

参考读物 404

练习题 404

作业题 406

附录 泰勒级数展开与套期保值参数 408

第19章 波动率微笑 409

19.1 为什么波动率微笑对看涨期权与看跌期权是一样的 409

19.2 外汇期权 411

19.3 股票期权 414

19.4 其他刻画波动率微笑的方法 415

19.5 波动率期限结构与波动率曲面 416

19.6 希腊字母 417

19.7 模型的作用 418

19.8 预期价格有一次大幅波动时 419

小结 420

参考读物 421

练习题 421

作业题 423

附录 波动率微笑隐含的风险中性分布的确定 424

第20章 基本数值方法 427

20.1 二叉树方法 427

20.2 指数期权、货币期权和期货合约期权的二叉树法估值 435

20.3 支付红利的股票期权的二叉树模型 437

20.4 构造树图的其他几种方法 442

20.5 时间参数 445

20.6 蒙特卡罗模拟 446

20.7 减少方差的方法 452

20.8 有限差分方法 455

小结 466

参考读物 466

练习题 467

作业题 469

第21章 风险值 471

21.1 风险值的度量 471

21.2 历史模拟法 474

21.3 模式法 478

21.4 线性模型 481

21.5 二次模型 486

21.6 蒙特卡罗模拟 488

21.7 各种方法的比较 489

21.8 压力测试与事后检验 490

21.9 主成分分析 490

小结 494

参考读物 494

练习题 495

作业题 497

第22章 估计波动率与相关性 498

22.1 估计波动率 498

22.2 指数加权移动平均模型 500

22.3 GARCH（1,1）模型 502

22.4 在模型之间进行选择 503

22.5 最大似然方法 504

22.6 用GARCH（1,1）预测未来波动率 509

22.7 相关性 512

22.8 EWMA应用于四指数的例子 515

小结 517

参考读物 517

练习题 518

作业题 519

第23章 信用风险 521

23.1 信用评级 521

23.2 历史违约概率 522

23.3 回收率 523

23.4 通过债券价格估计违约概率 524

23.5 违约概率估计方法的比较 526

23.6 用股票价格估计违约概率 530

23.7 衍生品交易中的信用风险 531

23.8 信用风险转移 534

23.9 违约相关性 536

23.10 信用风险值 540

小结 542

参考读物 543

练习题 543

作业题 545

第24章 信用衍生品 547

24.1 信用违约互换 548

24.2 信用违约互换估值 551

24.3 信用指数 555

24.4 固定息票的使用 556

24.5 信用违约互换期货与期权 557

24.6 一揽子信用违约互换 558

24.7 总收益互换 558

24.8 抵押负债契约 559

24.9 相关系数在一揽子信用违约互换与抵押负债契约中的作用 561

24.10 合成抵押负债契约的估值 562

24.11 其他模型 569

小结 570

参考读物 571

练习题 571

作业题 573

第25章 奇异期权 574

25.1 组合 574

25.2 非标准美式期权 575

25.3 缺口期权 575

25.4 远期开始期权 576

25.5 分阶段期权 577

25.6 复合期权 577

25.7 后定选择权 578

25.8 障碍期权 579

25.9 两期期权 581

25.10 回望期权 582

25.11 呼叫期权 584

25.12 亚洲期权 584

25.13 一项资产换取另一项资产的期权 586

25.14 涉及几种资产的期权 587

25.15 波动率和方差互换 588

25.16 静态期权复制 591

小结 593

参考读物 594

练习题 594

作业题 596

第26章 更多的模型与数值方法 599

26.1 Black-Scholes-Merton的替代方法 600

26.2 随机波动模型 605

26.3 IVF模型 607

26.4 可转换证券 608

26.5 路径依赖型衍生品 611

26.6 障碍期权 615

26.7 基于两种相关资产的期权 618

26.8 蒙特卡罗模拟与美式期权 621

小结 625

参考读物 626

练习题 627

作业题 628

第27章 鞅和测度 630

27.1 风险的市场价格 631

27.2 几个状态变量 634

27.3 鞅 635

27.4 计价标准的其他选择 636

27.5 几个因素的扩展 640

27.6 改进布莱克模型 641

27.7 资产替换期权 642

27.8 计价标准的改变 643

小结 644

参考读物 645

练习题 645

作业题 647

第28章 利率衍生品：标准的市场模型 648

28.1 债券期权 648

28.2 利率顶与利率底 653

28.3 欧洲互换期权 659

28.4 推广 663

28.5 利率衍生品的套期保值 663

小结 664

参考读物 665

练习题 665

作业题 666

第29章 凸性调整、时间调整与双币种期权 668

29.1 凸性调整 668

29.2 时间调整 672

29.3 双币种期权 674

小结 677

参考读物 677

练习题 678

作业题 679

附录 对凸性调整公式的证明 681

第30章 利率衍生品：瞬时利率模型 682

30.1 背景 682

30.2 均衡模型 683

30.3 无套利模型 689

30.4 债券期权 694

30.5 波动率结构 695

30.6 利率树 696

30.7 构造树图的一般方法 698

30.8 校正 707

30.9 用单因素模型进行套期保值 709

小结 710

参考读物 710

练习题 711

作业题 713

第31章 利率衍生品：HJM和LMM 715

31.1 Heath、Jarrow和Morton模型（HJM） 715

31.2 LIBOR市场模型（LMM） 718

31.3 抵押贷款证券 728

小结 730

参考读物 731

练习题 731

作业题 732

第32章 互换（二） 733

32.1 普通互换交易的变形 733

32.2 复式互换 735

32.3 货币互换 736

32.4 更复杂的互换 737

32.5 股票互换 740

32.6 包含内嵌期权的互换 742

32.7 其他类型的互换 744

小结 745

参考读物 746

练习题 746

作业题 747

第33章 能源和商品衍生品 748

33.1 农产品 748

33.2 金属 749

33.3 能源产品 750

33.4 对商品价格建模 752

33.5 天气衍生品 758

33.6 保险衍生品 759

33.7 天气与保险衍生品定价 760

33.8 能源生产者如何对冲风险 761

小结 762

参考读物 762

练习题 763

作业题 764

第34章 实物期权 765

34.1 资本投资评估 765

34.2 风险中性估值框架的扩展 766

34.3 风险市场价格的估计 768

34.4 在企业估值中的应用 769

34.5 评估投资机会中的选择权 769

小结 776

参考读物 776

练习题 777

作业题 777

第35章 衍生品灾难以及我们能从中学到什么 779

35.1 对所有衍生品使用者的教训 779

35.2 对金融机构的教训 783

35.3 对非金融公司的教训 788

小结 790

参考读物 790

第36章 发展中国家的衍生品市场 791

36.1 中国市场 791

36.2 印度市场 793

36.3 其他发展中国家 794

小结 794

参考读物 795

术语表 797

DerivaGem软件 818

主要的期货与期权交易所 823

x≤0时N（x）表 824

x≥0时N（x）表 825

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