人民币国际化和产品创新 第8版PDF电子书下载

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第一篇 金融危机和金融创新 3

1金融危机和金融创新 3

1.1美国房地产市场金融危机之前十年的发展 3

1.2 1997～2006年美国房地产市值高速增长的原因 5

1.3次级债及其他非传统贷款 7

1.4证券化产品 8

1.5债务抵押债券 9

1.6拍卖利率证券 10

1.7信用违约掉期和其他金融衍生产品 11

1.8信贷标准下降是祸根，国际流动资金是基础 16

1.9金融创新在金融危机中的作用 17

1.10金融危机对美国债券市场的影响 18

1.11美、欧金融危机后加强金融衍生产品监管的新举措及其影响 21

1.12小结 25

2人民币增强的区域影响力和市场发展的必要性和迫切性 28

2.1人民币国际化的经贸基础已经具备 29

2.2近年来人民币在亚太地区影响力增加 30

2.3境内外人民币的安全性介绍和相关实证结果 31

2.4金融创新和市场发展有利于市场机制逐步完善 32

2.5金融创新和市场发展能满足投资者多样化的投资需求 34

2.6金融创新和市场发展对风险管控的作用和需求 34

2.7境内机构对其境外投资进行外汇风险管理的必要性增加 36

2.8境外机构对其境内投资或境外人民币产品投资进行外汇风险管理的需求增加 37

2.9金融创新对国际金融中心建设和自贸区等试点的意义 37

2.10人民币市场活跃度提高的迫切性 38

2.11人民币入篮对境内外人民币市场发展提出了更高的要求 39

2.12小结 39

第二篇 境内人民币产品 45

3人民币外汇远期结售汇和外汇远期交易 45

3.1人民币外汇远期市场的发展简史 45

3.2中国银行的人民币外汇远期业务 46

3.3人民币外汇远期的交易金额和币种 47

3.4汇改前后人民币远期结售汇的比较 50

3.5中国外汇交易中心人民币外汇远期交易情况 52

3.6外汇远期市场流动性的国际比较 54

3.7人民币远期结售汇市场存在的问题 55

3.8小结 57

4人民币外汇掉期和货币掉期 58

4.1外汇掉期简介 58

4.2外汇掉期的功能 59

4.3境内人民币外汇掉期市场的发展过程 60

4.4人民币外汇掉期的成交金额和产品结构 63

4.5人民币外汇掉期市场的参与者 65

4.6境内外汇掉期成交金额的市场占比 65

4.7外汇掉期市场面临的主要问题 65

4.8人民币货币掉期 66

4.9小结 68

5债券远期和利率远期协议 69

5.1我国债券远期市场简介 69

5.2债券远期交易管理规定 69

5.3我国债券远期市场流动性 70

5.4我国银行间标准债券远期市场及流动性 72

5.5远期利率协议 72

5.6我国远期利率协议交易管理规定 73

5.7我国远期利率协议市场的流动性 74

5.8标准利率衍生品介绍 75

5.9国际利率远期协议流动性和我国利率远期协议的发展潜力 75

5.10小结 76

6人民币利率互换 78

6.1人民币利率互换的主要概念 78

6.2人民币利率互换的类型 79

6.3人民币利率互换的推出和发展 80

6.4人民币利率互换的浮动端参考利率 81

6.5人民币利率互换的交易流程与报价平台 83

6.6人民币利率互换合约的主要内容 84

6.7人民币利率互换的用途和意义 85

6.8人民币利率互换近年来的成交金额和发展趋势 86

6.9国际比较 87

6.10小结 87

7黄金期货和期权 89

7.1黄金货币属性与商品属性介绍 89

7.2黄金市场介绍 91

7.3黄金远期和掉期 95

7.4黄金期货 96

7.5黄金期权 98

7.6黄金价格与美元指数之间的关系 101

7.7国内黄金市场介绍 102

7.8上海期货交易所黄金期货 105

7.9人民币黄金期权 106

7.10国内黄金场内外市场协调发展的必要性 106

7.11国内黄金市场发展潜力 107

7.12小结 108

8股票指数期货 109

8.1股票指数和股票指数期货的基本概念 109

8.2股指期货的主要功能 112

8.3境外金融期货的推出和近年来的交易情况简介 112

8.4交易所对股指期货的主要风险控制措施 114

8.5 A股指数期货月度成交金额介绍 116

8.6境内不同股指期货成交分布 117

8.7小结 119

9人民币外汇期权和商品期货期权 120

9.1境内人民币外汇期权的相关规定 120

9.2人民币外汇期权合约的主要特征 121

9.3人民币期权市场参与者 122

9.4人民币对主要货币汇率的历史波动率 122

9.5境内人民币外汇期权交易情况 125

9.6境内人民币外汇期权成交金额在境内人民币外汇市场中的比重 127

9.7人民币外汇期权案例 127

9.8境内商品期权 128

9.9小结 129

10人民币利率期货 131

10.1利率期货的诞生及其功能 131

10.2利率期货的全球交易额及分布 132

10.3全球利率期货年底持仓金额和换手率 136

10.4全球利率期货与股指期货市场活跃度比较 138

10.5境内国债期货的介绍 138

10.6我国国债期货交易情况 139

10.7我国国债期货成交金额与股指期货成交金额及与GDP的比较 140

10.8我国国债期货市场的主要问题 141

10.9我国国债期货的发展潜力 142

10.10小结 142

11原油期货 144

11.1全球主要国家原油产量 144

11.2全球主要国家原油消费 146

11.3全球原油贸易 149

11.4石油美元的概念和规模 153

11.5原油期货简史和主要原油期货合约介绍 154

11.6全球原油期货的成交量和成交金额及在全球期货市场中的地位 155

11.7中国石油期货合约和市场参与者 157

11.8中国原油期货在中国期货市场中的地位和今后发展 158

11.9小结 159

第三篇 境外人民币产品和市场 163

12境外人民币外汇远期 163

12.1无本金交割远期市场简单介绍 163

12.2人民币升、贬值压力在人民币无本金交割远期市场的反映 166

12.3国际金融危机后人民币无本金交割远期市场隐含的人民币升值到贬值的反复 169

12.4人民币无本金交割远期合约的基本内容 171

12.5人民币无本金交割远期市场和可交割远期市场流动性比较 173

12.6境外其他人民币中心人民币远期市场的流动性 175

12.7境内人民币远期和离岸人民币远期市场的比较 176

12.8影响人民币无本金交割远期市场的政治因素 177

12.9影响人民币无本金交割汇率的国内经济和金融因素 178

12.10小结 179

13人民币外汇期货 181

13.1芝加哥商品交易所人民币期货和人民币期货期权介绍 181

13.2香港人民币外汇期货 182

13.3新加坡交易所离岸人民币期货自推出以来的交易情况 184

13.4台湾人民币外汇期货期权市场发展简介 186

13.5俄罗斯、韩国等其他境外人民币外汇期货简介 187

13.6境外人民币期货月度成交金额的分布和比较 188

13.7境外人民币外汇期货占全球外汇期货交易的比重 190

13.8推出境内人民币期货的必要性 190

13.9小结 191

14境外人民币外汇掉期和货币掉期 192

14.1无本金交割掉期 192

14.2人民币无本金交割掉期 193

14.3离岸人民币可交割外汇掉期 195

14.4境外人民币外汇掉期市场流动性介绍和分析 195

14.5境内外人民币货币掉期流动性比较 197

14.6境外人民币货币掉期及流动性与境内市场的比较 197

14.7小结 199

15境外人民币外汇期权 201

15.1期权基础资产的波动率 201

15.2人民币无本金交割期权的基本情况 202

15.3人民币期权的历史波动率和隐含波动率 203

15.4影响人民币期权隐含波动率的因素 205

15.5境外人民币外汇期权的流动性 206

15.6台期所人民币外汇期权简介 208

15.7境内外人民币外汇期权市场流动性比较和境内市场增长潜力 209

15.8小结 209

16境外人民币利率互换 211

16.1人民币无本金交割利率互换的基本情况 211

16.2境外人民币无本金交割利率互换支付利率与国内Shibor的比较 211

16.3境外人民币可交割利率互换 212

16.4境外人民币利率互换成交金额 214

16.5境内外人民币利率互换流动性比较 214

16.6小结 215

17 H股指数期货和指数期权 216

17.1 H股与H股指数 216

17.2基于H股的指数期货产品 219

17.3基于H股的指数期权产品 221

17.4 H股指数期货与期权的应用 223

17.5 H股指数看跌期权与看涨期权成交量和持仓量比例的市场信息介绍 224

17.6 H股指数期货与A股指数期货成交金额比较 226

17.7 H股指数及其衍生品与人民币升值的关系 227

17.8小结 229

第四篇 货币国际化的主要功能和度量 233

18国际贸易和结算及人民币跨境贸易结算的相关进展 233

18.1全球国际贸易发展格局 233

18.2国际贸易的主要结算和融资货币及其分布 236

18.3国际贸易结算货币理论的主要观点和实证研究结果 241

18.4我国对外贸易的发展和国际分布 242

18.5我国贸易的相关问题 253

18.6人民币跨境贸易结算试点推出前后人民币贸易结算的简单介绍 262

18.7人民币跨境贸易结算取得的可喜成绩 263

18.8境外人民币跨境支付占比与人民币跨境贸易结算占比比较 271

18.9人民币跨境贸易结算中出口结算和进口结算简析 272

18.10人民币跨境贸易结算存在的问题简析 273

18.11人民币跨境贸易结算今后的发展 274

18.12小结 275

19国际外汇储备资产构成和人民币国际储备的进展 280

19.1国际外汇储备资产的构成及变化 280

19.2全球外汇储备中可识别资产的主要货币构成 283

19.3全球外汇储备中不可识别储备资产及其结构变化 286

19.4黄金交易所交易基金（ETF） 291

19.5美元资产在国际储备资产中的地位及变化 295

19.6对国际外汇储备资产未来的增长估计 303

19.7人民币成为国际主要储备货币的条件有待进一步提高 303

19.8我国债券市场现状和存在的问题 305

19.9发展我国债券市场的举措 308

19.10建立健全多层次的人民币债券市场 310

19.11为人民币国际化打更好的基础和创造更好的环境 311

19.12小结 312

20国际货币基金组织一篮子货币和人民币入篮的意义 314

20.1国际货币基金组织特别提款权（SDR）简介和价值计算 314

20.2国际货币基金组织特别提款权货币构成的历史演变 315

20.3一篮子货币的配额分布和投票权分布 318

20.4人民币作为国际储备货币的进展 320

20.5人民币作为国际储备货币的数据和国际比较及今后发展 322

20.6人民币纳入国际货币基金组织特别提款权一篮子货币的进展 323

20.7人民币“可自由使用”条件满足情况 325

20.8入篮后人民币权重增长的潜力 326

20.9人民币国际储备功能的相关评论 330

20.10小结 331

21货币在外汇市场活跃度简介和货币国际化程度度量的探讨 333

21.1主要国际货币在国际外汇市场上的活跃度 333

21.2国际外汇市场交易的国家和地区分布 337

21.3主要国际货币在国际外汇衍生产品市场上的活跃度 342

21.4持续联系结算系统对美元国际地位的支撑作用 348

21.5主要国际货币在国际利率衍生产品市场上的地位 349

21.6货币国际化程度度量参数探讨 355

21.7 2007年主要货币国际化程度度量和比较 356

21.8国际金融危机以来主要国际货币国际化程度变化 359

21.9“金砖五国”货币国际金融危机前后国际化程度的变化和比较 365

21.10国际金融危机前后人民币国际化程度及国际比较 367

21.11货币相对国际化程度量度 368

21.12货币国际化程度的另一种度量方法 371

21.13小结 373

附录：主要境内外人民币国际化指数介绍 375

22日元国际化的经验和教训 378

22.1日元占国际可识别储备货币比重的演变 379

22.2日元的贸易结算功能 380

22.3人民币跨境贸易结算与日元贸易结算比较 383

22.4日本国际资产和净资产及国际比较 384

22.5中日两国国际资产和净资产相关比较 389

22.6日本外汇管制的逐步开放 393

22.7日本资本项目开放的主要类型 394

22.8日本推动日元国际化概述 395

22.9日本金融体系改革的基础性工作 397

22.10日本场内外衍生产品交易 398

22.11经济低迷期日元国际化变化及原因浅探 402

22.12安倍经济学及效果 404

22.13日元国际化程度在日本经济低迷期的变化 405

22.14中日经贸金融合作前景广阔 406

22.15 小结 406

23货币国际化的利弊简析 410

23.1影响货币国际价值的主要因素 410

23.2货币国际化的国内益处 412

23.3货币国际化的国际益处 414

23.4货币国际化的成本和不利因素 416

23.5铸币税的相关研究介绍 418

23.6主要国家和地区铸币税率 420

23.7美元国际铸币税 422

23.8我国货币政策面临的“困境” 425

23.9人民币跨境贸易结算对我国外汇储备的影响估算 428

23.10主要国家和地区货币当局资产负债表简介和比较 430

23.11中国人民银行资产结构及问题 433

23.12小结 434

第五篇 人民币国际化的现状 441

24境外人民币中心的发展和存在的问题 441

24.1人民币清算协议安排在境外人民币中心的分布 441

24.2香港人民币中心的领头作用 442

24.3伦敦离岸人民币市场的发展 446

24.4新加坡离岸人民币市场的发展 448

24.5亚太地区其他人民币中心的发展 449

24.6欧洲人民币中心的发展 454

24.7美国人民币中心的发展 458

24.8其他境外人民币中心的发展 459

24.9人民币存款和支付占比在境外人民币中心间的分布及排名 460

24.10人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度和获准额度在境外人民币中心的分布 462

24.11境外人民币中心排名与合格境外机构投资者获准金额分布的关系 467

24.12离岸人民币市场发展中存在的问题 469

24.13人民币跨境支付系统对人民币国际化的推动作用 470

24.14银联人民币跨境支付系统对人民币国际化的推动作用 471

24.15 小结 471

25离岸人民币市场的发展和存在的问题 474

25.1离岸人民币债券市场 474

25.2主要货币在国际债券市场的规模及比较 479

25.3人民币国际债券市场的规模和境内外机构债券市场的合作 481

25.4离岸人民币外汇即期汇率和波动率 483

25.5离岸市场人民币外汇现货／即期市场的流动性 485

25.6离岸人民币外汇衍生品市场的流动性 488

25.7境外人民币外汇市场日均成交金额 489

25.8境内外人民币外汇市场比较及问题 491

25.9境外人民币外汇交易金额在主要境外人民币中心的分布 492

25.10国际清算银行境外人民币外汇日均成交金额数据的水分 494

25.11人民币在主要境外中心的排名变化 496

25.12境内外人民币汇率和远期汇率的相互引导关系 497

25.13境外人民币中心的动力和今后的发展趋势 498

25.14离岸人民币资本市场的发展需求 499

25.15 小结 500

26主要经济体和货币境内外资产分布及比较 502

26.1主要经济体和银行跨境资产及负债分布 502

26.2主要经济体银行业跨境资产和负债的货币分布 505

26.3中日跨境资产和负债相关比较和启示 507

26.4近年来我国境外资产和银行业资产的国际占比及排名 508

26.5近年来全球主要银行国际化水平比较 509

26.6近年来我国主要银行国际化的进展 510

26.7中国银行境外布局和境外业务的发展简介 513

26.8我国银行业“走出去”存在的主要问题 514

26.9我国银行业国际化展望 515

26.10小结 516

27近年来人民币国际化进展 519

27.1人民币国际化的简单回顾 519

27.2人民币在离岸市场使用的基本情况 520

27.3人民币在境外交易的情况介绍 522

27.4人民币与其他货币的直接交易 524

27.5 2014年以来境内人民币外汇交易概览 528

27.6离岸市场人民币计价基金和其他人民币计价产品 529

27.7人民币资本项目开放的进展 531

27.8货币互换协议在人民币国际化过程中的作用 534

27.9 2010年以来境内人民币外汇市场概况 537

27.10 2010 ～2016年人民币国际化程度全球排名 539

27.11 2016年以来人民币国际化的排名 541

27 12小结 543

附录 张光平和马钧（2015）及相关更新内容 546

第六篇 人民币国际化今后的发展 555

28国家治理与货币国际化程度之间的关系 555

28.1国家治理的概念 555

28.2国家治理的主要内涵 555

28.3主要国家和地区的国家治理水平比较 556

28.4国家治理水平与国内产值和人均产值之间的关系 559

28.5货币国际化程度与其经济母体治理水平间的关系 560

28.6国家治理影响力 561

28.7前20大经济体治理对前63大经济体总治理影响力与货币国际化之间的关系 563

28.8加快推进国家治理体系和治理能力现代化和人民币国际化 564

28.9建立我国国家治理监测和评估体系的重要性和紧迫性 565

28.10创造国家治理现代化的奇迹 565

28.11与国家治理水平相适应的人民币国际化水平 566

28.12小结 566

29亚洲基础设施投资银行和“金砖银行”对人民币国际化的推动作用 568

29.1亚投行设立背景及成员国简介 568

29.2亚投行的签约成员国和意向成员国介绍和分布 568

29.3亚投行和亚洲发展银行的目标、股本结构和国际合作等 571

29.4亚投行成立以来的业绩 572

29.5“金砖五国”人口和经济相关比较 572

29.6“金砖五国”在国际货币基金组织和世界银行的份额及投票权 574

29.7“金砖五国”合作进展 575

29.8亚投行需要互补互动的新力量 576

29.9推进国家治理现代化对亚投行和金砖银行成功运营的重要性 577

29.10小结 578

30“一带一路”倡议实施和人民币国际化的相互关系 580

30.1“一带一路”的概念和“一带一路”倡议的提出 580

30.2“一带一路”沿线国家和地区人口和经济规模分布 580

30.3“一带一路”的国际影响力和意义 583

30.4相关国家和国际组织对“一带一路”倡议的响应 587

30.5广泛合作是“一带一路”必要的基础 588

30.6提高与“一带一路”国家经贸合作是提升人民币国际化程度的关键 590

30.7中欧互利共赢合作是“一带一路”倡议的重要支柱 590

30.8“一带一路”倡议与人民币国际化推动的互动关系 592

30.9小结 592

31上海自贸区对上海金融中心建设及对人民币国际化的推动作用 594

31.1主要国家和地区跨境资产分布 594

31.2在不同国家或地区的跨境资产与这些国家或地区跨境资产差额 596

31.3国际金融中心排名与全球外汇中心排名的关系 597

31.4中国金融中心城市排名及与香港和新加坡的比较 599

31.5上海国际金融中心的目标定位 600

31.6上海自贸区发展对上海国际金融中心建设的推动作用 600

31.7其他自贸区试点情况 603

31.8标本兼治推动营商环境的提高 605

31.9加强合作推动上海国际金融中心建设 607

31.10未来国际外汇交易中心排名的变化 608

31.11上海国际金融中心地位提升的预判 611

31.12小结 611

32人民币国际化趋势下的人民币市场发展 613

32.1风险管理工具和场所的必要性 613

32.2场内外市场协调稳步发展 614

32.3利率市场化的有序推动及其影响 614

32.4境内人民币外汇市场开放的最新举措 617

32.5未来人民币国际化程度的预判 618

32.6境内外市场协调发展 621

32.7今后境内外汇市场的发展 621

32.8外汇市场场外其他市场的发展潜力 622

32.9跨境资金流动监测监控的必要性 623

32.10国际货币基金组织对跨境资金流动的监控态度 625

32.11建立我国跨境资金预警和监测体系 626

32.12小结 628

推动国际化的同路人及协同性（后记和致谢） 630

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